Вернулись ли цены на нефть к своему «нормальному» уровню?

Находятся ли они в текущем диапазоне 100–119 долларов за баррель и действительно отражают тот уровень, по которому нефть должна торговаться на мировом рынке? Такие цены дали бы передышку странам‑экспортёрам: помогли бы сократить долги или получить профицит в годовых бюджетах при условии удержания этих уровней до конца бюджетного периода. Это могло бы привести к долгожданному бюджетному избытку.

Для Кувейта порог комфортного и сбалансированного бюджета проходит выше отметки 95 долларов за баррель. При таких показателях у правительства появится больше манёвра для реализации программ — не придётся жёстко урезать расходы, отменять важные проекты или ограничивать расширение стратегических инициатив. При отсутствии парламентского вмешательства это был бы лучший шанс для кабмина двигаться вперёд и наглядно демонстрировать результаты своей работы населению.

Не наша задача вести дебаты о таких политических решениях, но настало время для правительства переходить к долгосрочным планам и чётко представлять цели, задачи и видение на будущее. Невозможно с уверенностью сказать, как долго продержатся нынешние ценовые уровни и что потребуется для их снижения. Является ли это следствием сильного спроса на фоне ограниченного предложения, или же существует риск наращивания добычи, который может пошатнуть текущую спокойную ситуацию на рынке?

По данным бюджета Кувейта на текущий финансовый год, заканчивающийся в марте следующего года, наблюдается дефицит в размере 10 миллиардов кувейтских динаров при планируемых доходах 16,3 миллиарда и расходах 26 миллиардов, исходя из сбалансированной цены нефти в 90,5 доллара за баррель. Сегодняшняя цена около 104 долларов за баррель превышает заложенный в бюджете ориентир на 14 долларов. До тех пор, пока цены сохранятся на этом комфортном уровне, есть надежда на положительный бюджетный баланс.

Следующие полгода могут оказаться решающими: некоторые страны‑производители нефти не спят ночами в ожидании развития событий, особенно те, у кого финансовые годы заканчиваются в марте. У других, у кого бюджетный цикл завершится 31 декабря текущего года, ситуация вызывает меньше беспокойства.

В обозримой перспективе цены на нефть вряд ли существенно ослабнут: сохраняется высокий спрос, а действующая за блокировку экспорта иранской нефти создаёт нервозность на рынках и усиливает опасения относительно будущих уровней цен. Ключевой фактор — запасы нефти. Они снижаются, стратегические резервы находятся на минимальных уровнях, что вызывает тревогу на случай сбоев в поставках.

Любая серьёзная перебойная ситуация может спровоцировать лавинообразные или панические закупки со стороны стран, стремящихся пополнить свои стратегические фонды, что, в свою очередь, подтолкнёт цены вверх на оставшийся период года. В такой ситуации страны‑экспортёры нефти, по идее, должны чувствовать себя обнадёженно: высокий ценовой уровень приносит положительные доходы и повышает доходность инвестиций. При этом будущее остаётся неопределённым, и многое будет зависеть от динамики спроса, геополитических факторов и уровня мировых запасов нефти.

Камель Аль‑Харами Независимый нефтяной аналитик