Китайская индустрия электромобилей (ЭМ) сталкивается с нарастающими проблемами, аналогичными тем, что переживала американская отрасль в последние годы. Акции крупнейших китайских производителей электромобилей значительно упали после оглашения январских данных о продажах, что подтвердило предсказания аналитиков, которые предупреждали о приходящем спаде.

Рынок электроавтомобилей в Китае — крупнейший в мире — останется под давлением, так как ранее щедрые государственные субсидии начали сворачиваться на фоне снижающегося спроса. Акции компаний BYD, Xpeng, Li Auto и Nio, имеющие листинг в Гонконге, показали значительное снижение после сообщений о резком месячном падении объемов поставок. Такая реакция на финансовом рынке обусловлена растущей обеспокоенностью инвесторов по поводу потенциальной сложности 2026 года для китайской ЭМ-отрасли.

Резкое падение у лидеров рынка

Компания BYD, являющаяся крупнейшим производителем электромобилей в мире по объему, сообщила о поставках чуть более 210000 автомобилей в январе, что является снижением на 50% по сравнению с декабрем и худшими показателями с начала 2024 года. На фоне этого акции компании в Гонконге упали почти на 7% за одну торговую сессию.

Другие ключевые игроки также не смогли избежать негативного влияния: Xpeng зафиксировал снижение поставок почти на 47%, в то время как у Li Auto и Nio падение составило более 35% относительно декабря. Хотя такие снижения ожидались, масштаб спада все же потряс инвесторов.

Основной причиной этих тенденций стало сокращение государственных субсидий на электромобили. В прошлом году покупатели в Китае были полностью освобождены от 10% налога на покупку автомобиля, однако теперь этот налог снизился до 5%, с полным возвратом к первоначальной ставке, ожидаемым к 2028 году. Для покупателей, выбирающих автомобили нижнего сегмента, изменения будут ощутимыми: электромобиль стоимостью 100000 юаней (около 14000 долларов) теперь несет дополнительное налоговое бремя, практически равное половине средней месячной зарплаты.

Знакомое похмелье от субсидий

Падение на китайском рынке отражает сдвиги, которые ранее наблюдались в США. В 2025 году истекли или были ужесточены несколько американских субсидий на электромобили, включая федеральные налоговые кредиты, которые стали подвержены строгим требованиям по источникам и сборке. Это привело к резкому росту продаж в конце 2024 года, когда покупатели спешили воспользоваться выгодами, и заметному замедлению в начале 2025-го.

Американские автопроизводители столкнулись с увеличением запасов автомобилей, возвращением стимула в виде скидок на автомобили у дилеров, а также переоценкой ожиданий роста спроса на электромобили на Уолл-стрит. Tesla несколько раз снижала цены, Ford уменьшал планы по производству электромобилей, а General Motors замедлил выпуск некоторых моделей.

Таким образом, на фоне глобальных изменений в политике субсидирования электромобилей, и Китай, и США сталкиваются с вызовами, требующими пересмотра стратегий как компаний, так и государства. В условиях сокращения поддержки и изменяющегося потребительского спроса ключевым становится умение адаптироваться к новым реалиям, что может стать решающим фактором для будущего электромобильной индустрии в обеих странах.